【原文】
其一
咸陽百二山河⑵，兩字功名，幾陣干戈。項廢東吳⑶，劉興西蜀⑷，夢說南柯⑸。
韓信功兀的般證果⑹，蒯通言那裏是風魔⑺?成也蕭何，敗也蕭何⑻;醉了由他⑼!
其二
東籬半世蹉跎⑽，竹裏遊亭，小宇婆娑⑾。有個池塘，醒時漁笛，醉後漁歌。
嚴子陵他應笑我⑿，孟光臺我待學他⒀。笑我如何?倒大江湖⒁，也避風波。
【註釋】
⑴雙調：宮調名。折桂令：曲牌名，又名“蟾宮曲”。
⑵百二山河：謂秦地形勢險要，利於攻守，二萬兵力可抵百萬，或說百萬可抵二百萬。
⑶項廢東吳：指項羽在垓下兵敗，被追至烏江自刎。烏江在今安徽和縣東北，古屬東吳地。
⑷劉興西蜀：指劉邦被封爲漢王，利用漢中及蜀中的人力物力，戰勝項羽。
⑸夢說南柯：唐人李公佐傳奇《南柯太守傳》說：淳于棼晝夢入大槐安國，被招爲附馬，在南柯郡做二十年的太守，備極榮寵。後因戰敗和公主死亡，被遣歸。醒來才知道是南柯一夢。所謂大槐安國，原來是宅南槐樹下的蟻穴。
⑹韓信，漢高祖劉邦的開國功臣，輔佐高祖定天下，與張良、蕭何並稱漢興三傑。後被呂后所害，誅夷三族。兀的般：如此，這般。證果：佛家語。謂經過修行證得果位。此指下場，結果。
⑺蒯通：即蒯徹，因避諱漢武帝名而改。曾勸韓信謀反自立，韓信不聽。他害怕事發被牽連，就假裝瘋。後韓信果被害。
⑻“成也蕭何”二句：韓信因蕭何的推薦被劉邦重用，後來呂后殺韓信，用的又是蕭何的計策。故云“成也蕭何、敗也蕭何”。
⑼他：讀tuō，協歌戈韻。
⑽東籬：作者自稱。
⑾小宇：小屋。婆娑：枝葉茂盛貌。
⑿嚴子陵：嚴光，字子陵，東漢人。少與劉秀同遊學。劉秀即帝位後，屢召不就，隱居富春江，以耕漁爲生。
⒀孟光：漢代醜女，三十歲始與梁鴻成婚。後來一起逃到霸陵山中隱居，孟光舉案齊眉以進食。全世以“舉案齊眉”喻夫妻相敬相愛。臺：檯盤，盛食物的器皿。此指孟光的食案。一說“孟光臺”是與“嚴子陵”相對應的一個人名。
⒁倒大：大，絕大。
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